张坤最新持仓来了！在管范围上升至894亿，增持贵州茅台、药明生物，称长期

1月20日清晨，张坤管理的易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优质企业三年持有、易方达亚洲精选4只基金发布了2022年四季报。数据显现，截至2022年四季度末，张坤的管理产品范围均有不同幅度上升，总范围增至894.34 亿元，较上季度末的830.46亿元增长了63.88亿元。

　　其中，易方达蓝筹精选2022年四季度末范围为570.75亿元，相较于2022年三季度的532.31亿元，上升了38.44亿元；由易方达中小盘转型而来的易方达优质精选，2022年四季度末范围为189.34亿元，较2022年三季度的173.81亿元增长了15.53亿元；易方达优质企业三年持有2022年四季度末范围为83.45亿元，相较于上季度末的78.18亿元提升了5.27亿元；易方达亚洲精选（QDII）范围为50.81亿元，较上季度末的46.17亿元，增长4.64亿元。

　　过去的2022年四季度，易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优质企业三年持有、易方达亚洲精选，净值分别增长6.76%、6.23%、6.74%、7.73%。净值回血背后，张坤称本人依然持有商业形式出色、行业格局明晰、竞争力强的优质公司，且股票仓位根本稳定，均有小幅增长，并对构造停止了调整。

　　他在2022年四季度对旗下4只产品持仓构造做了进一步伐整，四只产品在去年四季度均降低了消费等行业的配置，易方达蓝筹精选和易方达优质企业三年持有增加了医药等行业的配置，易方达优质精选和易方达亚洲精选则增加了科技等行业的配置。

　　张坤以为，将来，市场先生再次呈现间歇性的心情不稳定简直是必然的。他同时表示，一个投资人用什么样理论去看市场，就会有什么样的投资行为形式，任何投资体系都有其局限性，一个投资者成熟的标志之一，就是明晰的理解本人投资办法的局限性，放弃圆满，坚持淡定的心境，不因市场的短期动摇喜或悲。“投资者在市场中必定是孤单的，需求时辰坚持一种抑制而理性的心理状态，不需求大量行动，而是极大的耐烦……我们内心真正置信的投资体系有助于我们宁静的渡过市场的动乱期，从而不至于被心情接收投资操作。”

　　在他看来，相关于2022年，疫情防控、地产行业和中央经济工作会议三个方面的宏观风险要素在2023年都得到了相当的改观，这也为他自下而上选择优质公司提供了愈加平稳的环境。“我以为不少优质企业的内在价值在2022年有了一定幅度的提升，但股票价钱却有所下跌，这种价值和价钱的反向运动为长期投资者提供了更好的赔率。”

　　易方达蓝筹精选：增持贵州茅台(1873.010, -7.20, -0.38%)和药明生物

　　2022年四季度，张坤旗下基金股票仓位根本稳定，并对持仓构造停止了调整，四只产品在去年四季度均降低了消费等行业的配置，易方达蓝筹精选和易方达优质企业三年持有增加了医药等行业的配置，易方达优质精选和易方达亚洲精选则增加了科技等行业的配置。

　　以易方达蓝筹精选为例，该产品2022年四季度末范围为570.75亿元，相较于2022年三季度末的532.31亿元，上升了38.44亿元。与之相对应的，是其净值在同期增长了6.76%，股票仓位由2022年三季度的94.02增至94.37%。

　　其2022年四季度末前十大重仓股分别为：腾讯控股、五粮液(210.370, 5.07, 2.47%)、洋河股份(183.130, -1.34, -0.73%)、贵州茅台、泸州老窖(251.000, 3.62, 1.46%)、香港买卖所、招商银行(40.980, 0.33, 0.81%)、伊利股份(32.290, -0.13, -0.40%)、美团、药明生物。

　　和2022年三季度相比，易方达蓝筹精选在2022年四季度对2只重仓股停止了不同水平减持，包括腾讯控股和五粮液，目前分别持股1890万股、3070万股。不过，值得一提的是，截至2022年四季度末，该产品持有这两股的市值占基金资产净值的比重均已临近10%。

　　同期，该基金增持贵州茅台至303万股；增持药明生物，持股数从上季度末的5420万股增至5600万股。

　　2022年四季度，易方达蓝筹精选持有洋河股份、泸州老窖、香港买卖所、招商银行、伊利股份、美团的股票数量与上一季度一模一样，照旧坚持不变。

　　易方达优质精选：增持腾讯控股至第一大重仓股

　　由易方达中小盘转型而来的易方达优质精选，2022年四季度末范围为189.34亿元，较2022年三季度的173.81亿元增长了15.53亿元；与之相对应的，是其净值在同期增长了6.23%，股票仓位根本稳定，2022年四季度末为94.14%，较2022年三季度的93.96%略有提升。

　　2022年四季度末其前十大重仓股与三季度相比，仅在局部持仓数量上有所变动，依次为：腾讯控股、五粮液、洋河股份、贵州茅台、泸州老窖、京东集团、招商银行、伊利股份、香港买卖所、阿里巴巴。

　　过去的四季度，该基金增持腾讯控股至第一大重仓股，持股数从592万股增至626万股；增持贵州茅台，从上一季度末的91.8万股增至98万股；增持京东集团，从此前的761.01万股增至765.01万股。

　　同期，易方达优质精选持有的五粮液、洋河股份、泸州老窖、招商银行、伊利股份、香港买卖所、阿里巴巴等7只股票的数量与前一季度坚持不变。

　　易方达亚洲精选：4股被增持

　　易方达亚洲精选（QDII）范围为50.81亿元，较上季度末的46.17亿元，增长4.64亿元。与之相对应的，是其净值在同期增长了7.73%，股票仓位为93.86%，较上季度末的93.96%略有降落。

　　其2022年四季度末前十大重仓股依次为：腾讯控股、京东集团、阿里巴巴、招商银行、美团、华住集团、香港买卖所、中国海洋石油、SEA、STAAR Surgical。

　　和2022年三季度持仓相较，该基金2022年四季度继续增持腾讯控股，至第一大重仓股，从三季度末的155万股增至168万股；增持美团，持股数从185万股增至205万股；增持SEA，持股数从60万股增至73.7万股；增持STAAR SURGICAL，持股数从60万股增至77万股。

　　同期，该基金减持华住集团38万股。2022年三季度末，该基金持有华住集团1088万股，往常为1050万股；

　　不过，在过去一个季度，该产品重仓的京东集团、阿里巴巴、招商银行、香港买卖所、中国海洋石油，这五只重仓股的股票数量照旧坚持不变。

　　易方达优质企业三年持有：逾半数重仓股未见变动

　　易方达优质企业三年持有2022年四季度末范围为83.45亿元，相较于上季度末的78.18亿元提升了5.27亿元。与之/p>

　　其前十大重仓股依次为：腾讯控股、五粮液、洋河股份、泸州老窖、贵州茅台、香港买卖所、招商银行、伊利股份、美团、药明生物。

　　持仓意向上，该产品四季度操作与易方达蓝筹精选较为相似，2022年四季度继续增持贵州茅台和药明生物，分别增至43万股、830万股，同时对腾讯控股和五粮液停止了减持。值得一提的是，这两只股票占该产品基金资产净值的比重已分别到达9.87%、9.72%。

　　与2022年三季度相比，易方达优质企业三年持有去年四季度末重仓的洋河股份、泸州老窖、香港买卖所、招商银行、伊利股份、美团等6只股票的数量均坚持不变。

　　投资者在市场必定孤单，长期投资者更好赔率已现

　　2022年10月份，市场阅历了一轮快速下跌，紧接着就停止了一轮快速的反弹，在这个过程中，市场先生的“狂躁性”展露无遗。张坤以为，在将来，市场先生再次呈现间歇性的心情不稳定也简直是必然的。

　　投资者在面对市场的动乱起落时，内心难免遭到煎熬，也会迷茫不安，对此，张坤表示，一个投资人用什么样的理论去看市场，就会有什么样的投资行为形式。关于价值投资者来说，关注的是企业内在价值和价钱，评价企业的内在价值，寻觅价钱低于内在价值的时机，并不在意近期股价的走势；关于趋向投资者来说，关注的是趋向的开端和终结，至于买卖对象的内在价值则不在关怀之列。面对同样一个市场，投资者用不同的理论和时间尺度，有完整不同的投资战略，都是合理的。

　　同时，他以为任何投资体系都有其局限性。任何体系都只能解释市场在某些时间维度的运动，大多数状况下都是无能为力的。假如分离两种投资体系能否会更好呢？事实上，这就像一个人左眼带着近视镜，右眼带着远视镜看世界一样，两只眼睛看到的东西完整不同，以至可能是抵触的，觉得会愈加诡异。因而，在选择任何一种投资体系时，意味着承受它的优点同时，也只能同时承受它的缺陷。

　　“选择任何一种投资体系，不在于理解它的熟习水平，而在于对这种理念能否真的置信，能否可以一如既往的坚持。”张坤表示，只要经过不时阅历逆风期，才干逐渐探索到什么是哪些缺陷是本人何乐不为接受的。

　　在他看来，一个投资者成熟的标志之一，就是明晰的理解本人投资办法的局限性，放弃圆满，坚持淡定的心境，可以沉着的执行本人的投资战略，不因市场的短期动摇喜或悲。从概率上说，某一次时机的错过，或者某一笔投资的亏损，这都是投资体系固有的一局部，不用对此过于懊恼，安然承受本人所选择的体系的缺陷。

　　张坤称，投资者在市场中必定是孤单的，需求时辰坚持一种抑制而理性的心理状态，不需求大量行动，而是极大的耐烦，坚持投资准绳，等到时机时全力出击，然后就是耐烦的等候。“我们内心真正置信的投资体系有助于我们宁静的渡过市场的动乱期，从而不至于被心情接收投资操作。”

　　瞻望将来，张坤剖析，随着新冠病毒回归乙类传染病管理，疫情防控关于经济的影响水平将大幅降低；地产行业经过了2022年销售的下滑后，销量与行业长期可持续销量的差距得以减少，并且相关政策也有望防止地产行业过快下滑引

由此，他以为，相比2022年，这三个方面的宏观风险要素在2023年都得到了相当的改观，这也为他自下而上选择优质公司提供了愈加平稳的环境。“此外，我以为不少优质企业的内在价值在2022年有了一定幅度的提升，但股票价钱却有所下跌，这种价值和价钱的反向运动为长期投资者提供了更好的赔率。”