富创精密：国内半导体设备零部件领军者，业绩快速提升。

富创精密是全球为数不多的能够为 7 纳 米工艺制程半导体设备批量提供精密零部件的厂商，也是国内少有的能够提供满足 国际主流客户标准的精密零部件产品供应商。2018-2021 年业绩快速提升，主 营业务收入从 2.18 亿元增至 8.29 亿元，年均复合增速 56%；2019-2021 年主营业务毛利从 0.40 亿元增至 2.57 亿元，年均复合增速高达 153%。

国防军工 12 字核心逻辑：内生+外延、内需+外贸、军品+民品，国 防装备确定性高成长。（1）国防军工“内生”增长趋势强劲，“规模效应/股权激励 /小核心大协作/定价改革/大订单+大额预付”等催化下，企业运行效率也将持续提 升。（2）“外延”增长方向明确：国家推动国企改革，未来几年军工资产证券化/核 心军品重组上市有望掀起新一轮高潮，关注军工集团重组进程。（3）“民品+外贸” 将为增长提供动力：中国坦克/无人机/教练机/战斗机等具备全球竞争力，外贸需 求逐步崛起；国产大飞机/民用航空发动机相关民品自主可控也将提速。2023 年军工机会大于风险。看好导弹/信息化航发/军机子行业，军机“十四五”复合增速约 22%。航发受益“维保+换发”、“十四五”复合增速约 26%。导弹受益“战略储备+耗材属性”，信息化受益于“信息化程度加深+国产替代”，增速更高。